由于煤价不断下跌，部分煤企由盈转亏。
8月28日，郑州煤电（600121.SH）公布上半年业绩，营业收入同比下滑15.01%，利润总额同比下降189.82%，最夸张的是净利润，同比下降2256.68%。
郑州煤电董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者：“主要是煤价问题，另外公司要维持一定的人工、材料、安全、电费等成本。”
同样亏损的还有安源煤业（600397.SH），其上半年净利润亏损2.9亿元，亏损同比扩大近176%。除此之外，中煤能源（601898.SH）、陕西煤业（601225.SH）、潞安环能（601699.SH）、山煤国际（600546.SH）、晋控煤业（601001.SH）等业绩也纷纷下滑。
煤价下降是主要原因，截至6月底，环渤海港口5500大卡动力煤现货报价619元/吨，较年初下降150元/吨，同时这也是近5年的低位。
成本居高不下
郑州煤电是区域性煤炭企业，主要业务是煤炭开采、洗选加工与销售。矿厂分布在郑州所辖的新郑市、新密市和登封市。公司煤种主要包括无烟煤、贫煤及贫瘦煤，一方面可作为动力煤使用，一方面经洗选加工后，可用作高炉喷吹煤及炼焦配煤，用于化工及钢铁冶炼等行业。公司收入主要来源于煤炭销售。
上半年郑州煤电实现营业收入18.38亿元，同比降低15.01%，利润总额约-1.01亿元，去年同期则是1.12亿元。下滑幅度最大的是净利润，亏损2.24亿元，同比降低2256.68%。
业绩大幅下滑的“罪魁祸首”是低迷的煤价。郑州煤电称，公司业绩出现亏损主要受主营业务影响。报告期内，受市场供需关系影响，动力煤市场价格大幅下行，公司煤炭平均售价同比下降约19%，煤炭销售收入同比减少25,521万元，导致当期利润出现亏损。
一个显著的现象是，上半年郑州煤电的毛利大约3亿元，去年同期则是5.59亿元，毛利率大约16.32%，去年同期是25.86%。但实际上郑州煤电的营业成本并没有下降多少，今年上半年为15.37亿元，去年同期是16.03亿元。也就是说，虽然煤价下降，但公司的直接成本基本持平，其中包括材料成本、人工成本等。
在直接成本之外，还有销售费用、管理费用、财务费用、研发费用等间接成本，虽然销售收入下降，但这些间接成本很难“节省”出来。上半年郑州煤电销售费用为3438.44万元，比上年同期还略有增加；管理费用为1.97亿元，比上年同期减少了3700万元；研发费用为3340.14万元，比上年同期增加了1117.12万元；财务费用为9967.83万元，同比持平。
整体来看，上半年公司营业总成本达到19.78亿元，而去年同期是20.76亿元。
“职工薪酬占很大部分，另外还有材料、安全、电费等，成本主要是这些方面构成的。”上述郑州煤电工作人员表示。
煤价或将继续承压
郑州煤电的业绩只是上半年煤炭企业的缩影，截至8月28日，中煤能源、陕西煤业、潞安环能、山煤国际、晋控煤业、安源煤业等许多煤企都发布了半年报，其业绩虽然没有郑州煤电那样夸张，但也基本都呈现下滑趋势。
上半年中煤能源营收744亿元，同比下降近20%，净利润77亿元，同比下降21.28%；陕西煤业营业收入779.83亿元，同比下降14%，净利润76.38亿元，同比下降31.18%；潞安环能营业收入140.69亿元，同比下滑20%，净利润13.48亿元，同比下降近40%；山煤国际营业收入96.6亿元，同比下降31.28%，净利润6.55亿元，同比下降近50%；晋控煤业营业收入59.65亿元，同比下降近20%，净利润为8.76亿元，同比下降近40%；安源煤业营业收入17.22亿元，同比下降35.3%，净利润亏损2.9亿元，亏损同比扩大近176%。
上述企业业绩下滑的主要原因便是煤价下降。郑州煤电半年报数据显示，2025年上半年，煤炭价格持续下行，截至6月底，环渤海港口5500大卡动力煤现货报价619元/吨，较年初下降150元/吨，较去年同期下降247元/吨，降幅28.5%；环渤海港口5000大卡动力煤现货报价546元/吨，较年初下降125元/吨，较去年同期下降219元/吨，降幅28.6%。
目前的价格几乎处于近5年来最低点。2016年—2020年，环渤海港口5500大卡动力煤价格处于600元/吨以下的低位，2021年开始上涨，曾一度飙升至1500元/吨，虽然2023年开始降价，但2023年和2024年均价都在800元/吨以上。今年6月底619元/吨的价格相当于回到了2021年大涨前夕的水平。
不过，自6月下旬以来，煤炭价格有所回暖。6月底至今，环渤海港口5500大卡动力煤价格从619元/吨来到700元/吨附近。郑州煤电工作人员告诉记者：“现在动力煤价格确实略有上涨，下半年我们希望把业绩提升上去。”
对于下半年煤炭价格走势，煤炭企业并不乐观。郑州煤电表示，预计下半年煤炭市场将延续“供强需弱”格局，在此背景下，煤价预计持续承压，尽管迎峰度夏及冬季备货阶段可能带动煤价阶段性反弹，但反弹空间和持续性均较为有限。
山煤国际表示：“下半年煤炭市场以‘震荡为主、有限反弹’为基调，阶段性需求高峰难改整体弱势，煤炭行业转型与政策调控将成为核心变量。整体来看，煤炭市场供求关系相对宽松，煤炭价格预计将在合理区间波动。”
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